Business Due Diligence: Erkennen von Chancen und Risiken beim Unternehmenskauf

Die Business Due Diligence ist ein unverzichtbarer Bestandteil jedes Unternehmenskaufs. Sie dient dazu, das zum Verkauf stehende Unternehmen umfassend zu analysieren und sowohl Chancen als auch Risiken für den potenziellen Käufer zu identifizieren. In diesem Artikel erfahren Sie, was eine Business Due Diligence beinhaltet, warum sie so wichtig ist und wie sie ablauft.

Was ist eine Business Due Diligence?

Der Begriff "Due Diligence" stammt aus dem Englischen und bedeutet wörtlich übersetzt "gebotene Sorgfalt". Im Kontext eines Unternehmenskaufs bezieht sich die Due Diligence auf die gründliche Untersuchung des Zielunternehmens durch den potenziellen Käufer.

Die Business Due Diligence ist ein Teilbereich der gesamten Due Diligence Prüfung. Während sich andere Bereiche wie die Financial Due Diligence, die Legal Due Diligence oder die Tax Due Diligence mit den finanziellen, rechtlichen und steuerlichen Aspekten befassen, fokussiert sich die Business Due Diligence auf das operative Geschäft des Zielunternehmens.

Ziele der Business Due Diligence

Das übergeordnete Ziel der Business Due Diligence ist es, dem Käufer ein umfassendes Verständnis des Geschäftsmodells und der Marktposition des Zielunternehmens zu vermitteln. Dabei geht es insbesondere darum:

• die Stärken und Schwächen des Unternehmens zu identifizieren
• potenzielle Wachstumschancen und Synergien aufzuzeigen
• aber auch mögliche Risiken und Probleme offenzulegen

Diese Informationen sind essentiell für den Käufer, um den Wert des Unternehmens realistisch einschätzen zu können und eine fundierte Entscheidung über den Kauf und den Kaufpreis treffen zu können.

Inhalte der Business Due Diligence

Im Rahmen der Business Due Diligence wird das Zielunternehmen aus verschiedenen Perspektiven beleuchtet. Typische Untersuchungsbereiche sind:

Markt und Wettbewerb

• Wie ist das Marktumfeld des Unternehmens?
• Wie sind die Wachstumsprognosen für den Markt?
• Wer sind die Hauptwettbewerber und wie positioniert sich das Unternehmen im Vergleich zu ihnen?
• Gibt es Markteintrittsbarrieren, die das Unternehmen schützen?

Produkte und Dienstleistungen

• Was sind die Kernprodukte oder -dienstleistungen des Unternehmens?
• Wie innovativ und wettbewerbsfähig sind diese?
• Gibt es Alleinstellungsmerkmale (USPs)?
• Wie sieht die Produkt-Roadmap für die Zukunft aus?

Kunden und Vertrieb

• Wer sind die Hauptkunden des Unternehmens?
• Wie hoch ist die Kundenzufriedenheit und -loyalität?
• Wie ist der Vertrieb organisiert und wie effektiv ist er?
• Gibt es Abhängigkeiten von einzelnen Großkunden?

Organisation und Personal

• Wie ist die Unternehmensstruktur und das Organigramm?
• Wer sind die Schlüsselpersonen und wie sind sie an das Unternehmen gebunden?
• Wie hoch ist die Mitarbeiterzufriedenheit und -fluktuation?
• Gibt es Engpässe bei wichtigen Qualifikationen?

Lieferanten und Partner

• Wer sind die wichtigsten Lieferanten und Partner?
• Wie stabil und langfristig sind diese Beziehungen?
• Gibt es Risiken in der Lieferkette oder Abhängigkeiten von einzelnen Lieferanten?

Ablauf der Business Due Diligence

Die Business Due Diligence wird in der Regel von einem Team externer Spezialisten durchgeführt, das vom Käufer beauftragt wird. Dieses Team kann sich aus Unternehmensberatern, Branchenexperten, Wirtschaftsprüfern und anderen Fachleuten zusammensetzen.

Der typische Ablauf einer Business Due Diligence umfasst folgende Schritte:

1. Informationsanforderung: Das Due Diligence Team stellt eine Liste der benötigten Informationen und Dokumente zusammen und übermittelt diese an das Zielunternehmen.

2. Datenraum-Analyse: Das Zielunternehmen stellt die angeforderten Informationen in einem virtuellen oder physischen Datenraum zur Verfügung. Das Due Diligence Team analysiert diese Informationen im Detail.

3. Interviews und Standortbesuche: Um ein tieferes Verständnis zu gewinnen, führt das Team Interviews mit dem Management und anderen Schlüsselpersonen des Zielunternehmens. Auch Besuche vor Ort können sinnvoll sein.

4. Berichterstellung: Die Ergebnisse der Analyse werden in einem detaillierten Due Diligence Bericht zusammengefasst, der die identifizierten Chancen und Risiken aufzeigt und bewertet.

5. Präsentation und Entscheidung: Der Bericht wird dem Käufer präsentiert und diskutiert. Auf Basis dieser Informationen kann der Käufer eine fundierte Entscheidung über den Kauf und mögliche Anpassungen des Kaufpreises treffen.

Fazit

Die Business Due Diligence ist ein kritischer Schritt in jedem M&A-Prozess. Sie schafft Transparenz über das Zielobjekt und hilft dem Käufer, Chancen und Risiken realistisch einzuschätzen. Auch wenn der Prozess aufwändig und kostspielig sein kann, ist er eine unverzichtbare Investition, um böse Überraschungen nach dem Kauf zu vermeiden.

Ein erfolgreicher Unternehmenskauf setzt ein tiefes Verständnis des erworbenen Unternehmens voraus. Die Business Due Diligence legt dafür den Grundstein.

Weitere Details zur Durchführung einer Due Diligence finden Sie in unserem Artikel "Schritt-für-Schritt-Anleitung zur Durchführung einer Due Diligence".

Einen Überblick über den gesamten Prozess des Unternehmensverkaufs bietet unser Artikel "Unternehmensverkauf Schritt für Schritt".